霍华德•马克斯（Howard Marks）：
美股反弹与现实严重脱节,
熊市将卷土重来！
发布于2020年4月21日 08:43时分
马克斯是最受华尔街追随的投资大佬之一，他给投资者的备忘录在整个金融行业被广泛拜读。马克斯表示：“美股目前仅比2月19日的历史高点下跌了15%。但是在我看来，世界经济被搞砸的程度远超15%。”
标普500指数已经从3月23日的近期低点反弹了30%以上。截至周一，该指数仍较2月高点低15.6%。
美股反弹的部分原因是令人鼓舞的新冠病例数据，该数据显示全球每日新增确诊病例正在触顶。美联储和美国立法者的空前刺激措施也帮助美股脱离3月下旬的低点。
近日上涨，日后跌至更低的低点
然而马克斯指出，近日的这种上涨是熊市特征。他还表示，从历史经验来看，市场会一直跟随这种趋势走高，随后跌至更低的低点。
“在2007年，市场花了七年的时间才重回2000年高点，”马克斯说。“2012年底市场又花了5年半的时间才回到2007年高点。那么，考虑到当今全球所有的坏消息，我们在短短三个月内就重回高点真的合适吗？这似乎不合适。”
疫情已对美国经济造成沉重打击
根据约翰•霍普金斯大学的数据，全球已有超过240万例冠状病毒确诊病例。仅在美国，确诊病例就超过76万例。
疫情已经给美国经济造成沉重打击。美国劳工部数据显示，在四周的时间内，超过2000万美国人申请了失业救济金。美国3月零售额也录得最大单月跌幅。
马克斯说：“人们受到了创伤，不仅仅是因为他们的股票表现。每个人的生活都发生了巨大变化。”不过，他补充说，鉴于市场的记忆时间太短，人们正在“高估”五年后的生活会有多大不同。
今晚见证历史！油价跌成负值!
美油5月合约跌逾300%，触及-40美元/桶
发布于2020年4月21日 07:58时分
全球经济近乎停滞，原油库存非常庞大
在冠状病毒疫情爆发以来金融市场所有剧烈、史无前例的动荡中，没有任何一种像周一一个重要原油期货的表现那样让人瞠目结舌。周二到期的5月西德克萨斯中质油(WTI)期货跌至负值区间，结算价为-37.63美元，也就是说，卖家要向购买其原油的买家付钱。其原因是，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。
一个月之后到期的原油期货结算价在每桶20.43美元，凸显出投资者对储油能力不足的担忧。5月合约与6月合约之间的价差为历史上最大。
要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除
RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示，几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。
自今年年初以来，在冠状病毒爆发和之前的OPEC+减产协议破裂的双重打击之下，油价出现暴跌。由于跌势看不到尽头，并且世界各地的原油生产商继续生产，导致不拥有储油能力的交易员不惜成本抛售。
油价的极端走势也凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。由于全球各国政府延长旨在控制病毒蔓延的封锁措施，导致工业和经济活动几乎陷入停滞。尽管一周前OPEC和盟国达成了史无前例的减产协议以控制供应，但面对全球原油需求减少约三分之一，减产行动依然太迟缓，并且力度太小。
银行不愿提供信贷，担心发生违约风险
疲软的迹象无处不在。甚至在周一的崩盘之前，德克萨斯州买家对某些石油的出价就已经低到每桶2美元。在亚洲，银行越来越不情愿向大宗商品贸易公司提供信贷，担心发生灾难性违约的风险。
在纽约市场，5月WTI原油一度跌至每桶-40.32美元，圣路易斯联邦储备银行的数据显示，这远低于二战结束后、1946年有连续月度数据以来的最低价格。布伦特原油下跌8.9%至25.57美元。
金融博客零对冲称，不仅是WTI原油跌至负值，基本美国所有品类的原油期货均跌入负值区间。
自从2月底以来，美国重要储油枢纽、WTI原油交割地点库欣的原油库存已跃升48%，至大约5500万桶。根据美国能源信息管理局的数据，截至去年9月30日，库欣有效的存储能力为7600万桶。
标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley指出，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难；WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。
市场短期难以复苏，甚至可能跌至负值
瑞穗期货主管Bob Yawger称，WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。现在的状况是是输油管道和库存都是满载，但是很奇怪的一点是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。暴跌的原因还有做多5月合约的交易者急于平仓。
知情人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份；受消息刺激，油价小幅上扬，不过涨幅很快回吐。分析师表示，目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素。
有市场评论认为，下一份结算的原油期货合约为布伦特原油6月份期货合约，将在10天内进行结算。当前报价为25.54美元/桶，或为新冠肺炎疫情的下一个受害者，甚至可能跌至负值。
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